L'accumulation rationnelle : investir chaque mois, mais au bon prix

Investir la même somme chaque mois, quoi qu'il arrive : c'est le principe du DCA (dollar cost averaging), la méthode la plus répandue pour construire un portefeuille d'ETF. Elle a un grand mérite, la discipline, et un défaut : elle achète sans jamais regarder le prix.

L'accumulation rationnelle garde la discipline du DCA, mais ajoute une condition : on n'achète que lorsque le cours revient sur une zone jugée intéressante. Tant que ce n'est pas le cas, la somme du mois n'est pas perdue, elle est mise de côté et s'ajoute à celle du mois suivant.

D'où vient la méthode

L'accumulation rationnelle a été popularisée par Tradosaure, trader et vulgarisateur spécialisé en analyse technique. Il y parle de « zones d'accumulation rationnelle » : des niveaux de prix où le marché a déjà rebondi par le passé, et où il paraît raisonnable de renforcer une position de long terme. La méthode ne cherche pas à acheter au plus bas, ce que personne ne sait faire, mais à éviter d'acheter systématiquement au plus haut.

Le principe en trois règles

1. Un montant mensuel fixe. Comme en DCA, on décide d'une somme à investir chaque mois, par exemple 300 €.
2. Un achat seulement sur une zone de support. On repère un niveau de prix où le cours a récemment rebondi, et on place un ordre d'achat à cours limité un peu au-dessus de ce niveau.
3. Un report de ce qui n'a pas été investi. Si l'ordre ne s'exécute pas avant la fin du mois, la somme est reportée : le mois suivant, on investit 600 €, puis 900 €, jusqu'à ce qu'un achat ait lieu.

Un exemple concret

Voici comment je l'applique moi-même, sur un ETF qui réplique le S&P 500, avec un objectif de 300 € par mois.

Début octobre, l'ETF cote 34,43 €. En regardant le graphique des dernières semaines, je remarque que le cours a rebondi plusieurs fois vers 33,30 € : c'est mon support. Je place un ordre d'achat de 300 € avec une limite à 33,50 €, un peu au-dessus du support pour maximiser les chances d'exécution, valable jusqu'à la fin du mois.

Deux cas se présentent :

• le cours redescend jusqu'à 33,50 € avant la fin du mois : l'ordre s'exécute, l'objectif du mois est atteint ;
• le cours ne redescend pas : rien n'est acheté, les 300 € sont reportés.

En fin de mois, je réévalue la zone de support et je programme l'ordre du mois suivant, en y ajoutant ce qui n'a pas été investi. Sur quatre mois, cela peut donner :

Au bout de quatre mois, 900 € ont été investis sur les 1 200 € prévus, et 300 € attendent le prochain repli. Rien n'est perdu : l'argent non investi reste disponible pour le mois suivant.

Le point faible : les marchés qui ne font que monter

La méthode a une limite évidente. Dans une hausse longue et régulière, le cours peut ne jamais revenir sur la zone visée. Les sommes reportées s'accumulent, et pendant ce temps le marché progresse sans vous. C'est exactement la situation où le DCA fait mieux : il est investi, lui.

C'est pourquoi je combine les deux. Une partie du montant mensuel est investie chaque mois quoi qu'il arrive, en DCA ; le reste suit la règle d'accumulation rationnelle. Par exemple, sur 300 € : 100 € achetés en début de mois, 200 € placés en ordre limité sur le support. La répartition dépend de chacun ; l'essentiel est de ne jamais rester entièrement à l'écart du marché.

Suivre sa méthode dans la durée

Sur le papier, la règle est simple. En pratique, au bout de quelques mois, il faut savoir combien reporter, quels ordres ont été exécutés et à quel prix, et si la méthode fait mieux qu'un DCA simple. La plupart des adeptes tiennent un tableur, qu'il faut mettre à jour à la main après chaque achat.

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